第一种观点

五行，即是金、木、水、火、土五种物质的运动，是由于中国古代人对世界认识不足造成的。 五行学说认为世界上的一切事物，都是由金、木、水、火、土五种基本物质之间的运动变化而生成的。同时，还以五行之间的生、克关系来阐释事物之间的相互联系，认为任何事物都不是孤立的、静止的，而是在不断的相生、相克的运动之中维持着协调平衡。这即是五行学说的基本涵义。 这种观点中是建国以后，老中医为了表明中医思想具有唯物主义特征而注释的。

第二种观点

指金、木、水、火、土五种物质运动方式。我国古代思想家用五行理论来说明世界万物的形成及其相互关系。中医用五行来解释生理病理上的种种现象。预测未来的人用五行相生相克来推算人的命运(目前没有大量可靠的证据证实五行相生相克来推算人的命运是否准确)。在这一观点中，“行”被理解成运动。 举例 《糖尿病行为医学技术指南》作者、天津医科大学王英博士，撰著了《儒医理论与心身疾病治疗》，对阴阳五行学说进行了全面训诂和重新解析。引起学术界重视。郑玄《洪范注》：“行者，顺天行气也。”《春秋繁露》解释说：“行者，行也。”五行的“行”首先是动词，然后转化成描述“动”的名词。五行，也就是五种基本走势。所以接着就用了五种运动方式来说明木火土金水。可见汉代儒家理解的木火土金水，是基于阴阳运动方式作出的定义，而不是五种基本物质。至于《左传》中才出现“五材” ，这并不表示五行就是五材。“行”字在古代从来就没有“材”的含义，把“五行”解释成“五材”也就没有任何根据。这种把不同的文献的内容没经过文字训诂而硬放到一起解说的做法，在学术上是不严谨的。

第三种观点

中国曾邦哲的系统论观点(结构论)是“五行”为构成超稳态系统的五种元素或单元，“五行图”等价于金刚石晶体的化学键连接模式的拓扑学或图论转换结构模型。